Цијена капитала

Цијена капитала, иако наизглед техничка категорија, представља један од кључних појмова савремених корпоративних финансија: мјеру повјерења инвеститора, показатељ очекиваног приноса и пресудну варијаблу у одлукама о инвестирању, вредновању предузећа и обликовању финансијске структуре. Ова научна монографија систематски повезује теорију и праксу, савремене захтјеве тржишта капитала и локални контекст.

У првом дијелу обрађују се појмовни аспекти цијене капитала, њен значај, дефиниције, класификација и детерминанте, однос дисконтне стопе и стопе капитализације, инхерентни ризици у пословним финансијама и нето новчани ток као мјера приноса и детерминанта вриједности. Други дио анализира структуру извора финансирања и компоненте цијене капитала: сопствени капитал, преференцијалне акције, дуг, хибридне и деривативне инструменте, трошкове емисије, те пондерисани просјечни трошак капитала (WACC). Трећи дио посвећен је моделима утврђивања цијене сопственог капитала, од CAPM-а, бете и тржишне премије ризика, преко премије за ризик земље, модела дисконтовања дивиденди, АПТ и Фама-Френч модела, до модела зидања и вредновања сопственог капитала као цалл опције. Четврти дио обрађује теорије структуре капитала: Модиљани-Милерове теореме, Милерову теорију са личним порезима, традиционалну теорију, теорију статичког компромиса и хијерархијског редослиједа, остале теорије, као и утицај структуре капитала на вриједност за акционаре. Завршни дио отвара цијену капитала као концепт у развоју, кроз одрживост, репутациони ризик и форензичко вредновање.

Посебну вриједност књизи дају бројни обрачуни прилагођени условима граничних тржишта капитала, са примјерима из Босне и Херцеговине, 21 графикон, 19 табела и девет детаљно разрађених примјера, од обрачуна трошка дуга до WACC-а предузећа у судском спору. Књига је намијењена студентима економије и корпоративних финансија, али и аналитичарима, процјењивачима, ревизорима и свима који се професионално баве финансијама.